Mark Walsh entrou em 2008 como um Svengali de números. Liderou os investimentos imobiliários comerciais do Lehman Brothers, o que o colocou no comando de um navio movimentado que jorrou milhares de milhões em dinheiro líquido para negócios a nível local e nacional.
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Foi o auge de uma carreira que começou 20 anos antes, no momento em que Wall Street se recuperava da crise do final de 1987, quando Walsh, um jovem formado em direito pela Fordham, conseguiu um emprego no Lehman.
Walsh trabalhou alguns anos como advogado antes de ingressar no banco de investimentos com raízes anteriores à Guerra Civil. Mas, uma vez chegado, ele se levantou rapidamente. Amplamente descrito como genial e inteligente, em meados da década de 1990, Walsh viu seu nome aparecer regularmente nas listas dos principais credores comerciais das publicações comerciais.
Depois do fundo de cobertura de gestão de capital de longo prazo, extremamente sobrealavancado, ter desmoronado em 1998, provocando rumores negativos sobre o Lehman Brothers, o banco decidiu que retiraria mais das suas posições hipotecárias e imobiliárias do seu balanço, gerando assim o seu negócio de private equity. No mercado em ascensão, a mudança rendeu muito dinheiro à empresa. Como chefe do negócio de private equity e de títulos lastreados em hipotecas comerciais, o Sr. Walsh estava em uma posição particularmente vantajosa.
Em 2000, Centro Comercial Mundial classificou Walsh e seu sócio Michael Mazzei em primeiro lugar em sua lista de principais credores de varejo, por organizarem empréstimos de varejo no valor de US$ 5 bilhões. Walsh não parou por aí. A sua ascensão no Lehman coincidiu perfeitamente com o aumento pós-pontocom no mercado CMBS, que era visto como um investimento comparativamente mais seguro. Em 2004, ele assumiu o comando do Global Real Estate Group do Lehman.
Walsh fez grandes negócios que ganharam as manchetes. Sua equipe subscreveu a aquisição do portfólio de apartamentos Archstone-Smith pela Tishman Speyer por US$ 22,2 bilhões – 360 prédios de apartamentos de luxo em cidades de Houston e Phoenix a Fairfax e Nova York. Walsh fez parceria com a SunCal na compra de um terreno de 2,25 acres no sul da Califórnia por US$ 110,2 milhões. No momento, Forbes informou que a SunCal havia superado o lance de Donald Trump pelo pacote.
Walsh, de acordo com Eric Michael Anton, da Eastern Consolidated, ascendeu ao topo da pirâmide imobiliária profissional deste país. Ele também conquistou a reputação de ser um dos maiores tomadores de risco em Wall Street.
Quando você os compara com o Goldman ou o Morgan Stanley, é uma maneira muito diferente de fazer negócios, disse um corretor do mercado de capitais. Se você falar com o Morgan Stanley, eles têm US$ 3 bilhões em exposição [em títulos lastreados em hipotecas comerciais] nos Estados Unidos. O Lehman tinha US$ 30 bilhões.
E Mark Walsh, como disse uma fonte próxima ao Lehman, detinha as chaves do reino. Em virtude de suas manobras habilidosas ou em virtude do simples e velho acaso – depende de a quem você pergunta – o Sr. Walsh, como disse um financiador imobiliário que trabalhava regularmente com o Lehman, tinha autoridade extraordinária para comprometer capital como bem entendesse.
Um de seus produtos exclusivos era dívida ponte de alto risco e alto retorno e financiamento de capital para grandes aquisições, como a Archstone, continuou o financiador. Ao comprometer-se rapidamente a financiar a dívida exigida e o capital próprio, o Lehman conseguiu “abraçar” negócios com grandes lucros à medida que as posições eram titularizadas e o capital próprio de longo prazo era levantado. A desvantagem foram as grandes posições no balanço quando as condições de mercado se deterioraram e os valores caíram.
Em Wall Street, Mark ocupava uma posição incomum, pois todos os diferentes aspectos do mercado imobiliário reportavam-se diretamente a ele, disse um admirador, que fez negócios no valor de bilhões de dólares com Walsh. Na maioria das outras empresas de Wall Street, essas responsabilidades foram divididas entre duas ou três outras pessoas. Enquanto funcionava, o Lehman era um dos melhores jogadores do mercado. Eles eram ótimos como parceiros e ótimos credores; eles eram corretores de imóveis muito astutos. E acho que eles realmente facilitaram muitas transações no mercado.
Walsh recusou-se a publicar este artigo. Mesmo nos bons tempos, quando seus negócios chegavam às manchetes, seu nome nunca aparecia, convocando quase nada além de comunicados de imprensa da Lexis Nexis ou, nesse caso, do Google.
Nestes dias de superexposição na Internet, apenas uma imagem de Mark Walsh existe online. É um tiro na cabeça, com o rosto avermelhado contra um fundo cinza, sob um corte conservador de cabelo castanho, óculos circulares emoldurando os olhos azuis. Ele está vestindo um terno simples e gravata. A foto está no site do Ziman Center for Real Estate da UCLA. O Sr. Walsh, um dos seus membros fundadores, ajudou a aumentar a sua dotação inicial.
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O homem de 48 anos parece ter uma grande consideração pela educação imobiliária. Em 2005, ele e sua esposa doaram a Cátedra Albert A. Walsh de Direito Imobiliário, Uso do Solo e Propriedade da Universidade Fordham, em homenagem ao pai do Sr.
O direito imobiliário e questões relacionadas afetam a vida de todos todos os dias, especialmente na cidade de Nova York, disse Mark Walsh em um comunicado à imprensa da Fordham.
Suas palavras foram prescientes. A manipulação dos mercados imobiliários residenciais e comerciais – por investidores, agências de crédito, corretores de hipotecas e pelos humildes proprietários de casas – levou à destruição de Wall Street tal como a conhecemos. O Lehman acabou tendo que dar baixa contábil em vários de seus ativos, incluindo os negócios Archstone-Smith e Suncal. O banco de 158 anos acabou declarando falência há duas semanas. Desde então, o Barclays engoliu a maior parte dos seus activos americanos. E agora que o destino do Lehman parece resolvido, a acusação pode começar.
Alguns ex-funcionários e observadores do Lehman surgiram do nada e colocaram a culpa pela morte do Lehman nos pés de Walsh, incluindo, mais recentemente, o CFO deposto Erin Callan, que esta semana disse Fortuna revista que o portfólio de imóveis comerciais era realmente o albatroz da empresa. Os críticos do setor imobiliário criticaram Walsh e seu chefe, Richard Fuld, pelo que descrevem como uma concentração de muito poder, muita autonomia e muita assunção de riscos em poucas mãos.
Ele é muito calculista e político e foi capaz de cair nas boas graças de Dick Fuld e teve uma autonomia incrível e foi capaz de fazer coisas na empresa que ninguém mais era capaz de fazer, disse a fonte próxima ao Lehman. Segundo informações, havia comitês e processos de capital em andamento pelos quais todos os outros tinham que passar, e Walsh não precisava passar por eles.
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Na verdade, até há poucos anos, Walsh partilhava a responsabilidade pelas operações imobiliárias comerciais do Lehman com executivos de longa data como Ray Mikulich, Michael Mazzei e Robert Lieber. Depois que eles partiram, fontes dizem que a assunção de riscos e as apostas erradas aumentaram, que Walsh consultou menos especialistas sobre suas decisões e manteve as cartas ainda mais fechadas. A empresa, segundo um desenvolvedor, ficou conhecida como credora de última instância em Wall Street, disposta a emprestar dinheiro a praticamente qualquer pessoa.
POR SUA PARTE, ALGUNS tipos de imobiliário comercial criticam-no a ele e aos seus homólogos noutros bancos por aparentemente esquecerem que o imobiliário, ao contrário do combustível e do trigo, não é uma simples mercadoria.
Eles eram totalmente orientados para planilhas e análises, sem nenhum conhecimento do setor, disse um importante corretor de imóveis comerciais do Lehman. Eles estavam comprando edifícios que nunca visitaram.
O mercado imobiliário não é uma mercadoria, destacou Jeff Baker, diretor-gerente da corretora Savill’s. É particular. O valor é determinado pela localização, qualidade e patrocínio.
No entanto, Walsh, com certeza, tem muitos admiradores. Rob Lapidus, presidente e COO da L&L Holding Company, chama-o de um ser humano tão bom quanto existe no planeta, e John Gelband, chefe global de mercados de capitais do Lehman, diz que ele é um dos cavalheiros mais íntegros que conheci. dentro ou fora do negócio.
Sob uma tremenda pressão vinda de cima, trabalhando no âmbito de uma cultura que incentivava o risco, trabalhando com agências de crédito que tinham abandonado a sua missão, sob um governo que promovia excessivamente a propriedade da casa própria, talvez o fim do Lehman estivesse quase inevitável.
O mercado CMBS foi embora, o mercado de condomínios está indo embora, disse um financista veterano. Eles são pegos em uma posição enorme, altamente ilíquida e muito complicada. … Seu timing de mercado não poderia ter sido pior.
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Por seu lado, o Barcalys começou rapidamente a apagar a presença da marca Lehman em Nova Iorque. Na semana passada, substituiu o Lehman Brothers nas exibições na fachada do prédio 745 da Sétima Avenida.
E uma chamada esta semana para o Lehman Brothers foi respondida com a seguinte saudação: Boa tarde, Barclays Capital.