Ken Griffin fala na Conferência Global do Milken Institute no Beverly Hilton Hotel, em 6 de maio de 2024 em Beverly Hills, Califórnia.Apu Gomes/Getty Images
Ken Griffin, fundador e CEO da Citadel, é o terceiro gestor de fundos de hedge mais lucrativo de 2023 , atrás apenas de Chris Hohn, do TCI Fund, e de Israel Englander, do Millennium. Embora o fundo de hedge de Griffin atraia atenção e elogios significativos, ele ganha quase o mesmo com a entidade separada de nome semelhante, mas muito menos conhecida, a Citadel Securities. A Citadel Securities é uma das maiores formadoras de mercado do mundo. A receita foi de US$ 2,3 bilhões no primeiro trimestre de 2024, informou a Bloomberg no início deste mês. No ano passado, a Citadel Securities ganhou US$ 6,3 bilhões em receita, em comparação com o retorno líquido de US$ 7 bilhões do negócio de fundos de hedge de mesmo nome. O formador de mercado registrou uma margem de lucro de 54% no primeiro trimestre de 2024, um aumento significativo em relação aos 42% do trimestre anterior e aos 40% do ano anterior.
Fundada em 2002, 12 anos após o fundo de hedge, a Citadel Securities fornece liquidez e execução comercial para investidores de varejo e institucionais, combinando compradores e vendedores em ações, renda fixa e mercados de derivativos. Ao aproveitar algoritmos de última geração para explorar pequenas discrepâncias de preços, ela gera bilhões ao servir como intermediário comercial. Em 2015, tornou-se o maior negociador de swaps de taxas de juro em volume de transações, deixando os bancos tradicionais de Wall Street comendo poeira.
O crescente domínio da Citadel Securities atrai escrutínio
A Citadel Securities é administrada por Peng Zhao , que ingressou na empresa em 2006 como pesquisador quantitativo e ascendeu ao cargo de CEO em 2017. O gigante criador de mercado está por trás de uma parcela significativa dos pedidos de ações de varejo nos EUA. (Bloomberg relatou o número em cerca de 40 por cento. ) Seu crescente destaque atraiu críticas de pessoas como o presidente da SEC, Gary Gensler, que comparou o domínio de mercado da empresa ao de gigantes da tecnologia como a Amazon. Uma empresa agora detém de 40% a 50% do fluxo de pedidos do varejo. O que isso afeta a precificação do capital neste país? Gensler levantou a hipótese durante a sua audiência de nomeação para o Congresso em Março de 2021. A preocupação de Gensler poderia descrever que a concentração excessiva dos investidores retalhistas e institucionais num único criador de mercado poderia ter impactos negativos na fixação de preços dos títulos no mercado livre.
A Citadel Securities recebeu seu máximo escrutínio durante o mania de estoque de memes de 2020 quando foi revelado que Robinhood estava ganhando parcelas significativas de sua receita desde a venda de ordens de clientes ao formador de mercado, enquanto os investidores de varejo tentavam reduzir a posição de baixa do fundo de hedge da Citadel na GameStop. UM Arquivamento 13F SEC pela Citadel do período do relatório mais recentemente, antes que o short squeeze da GameStop revele que o fundo de hedge manteve opções de venda na Gamestop, um derivativo para aproveitar as expectativas de que o preço das ações subjacentes cairá. A Citadel também fez um investimento de US$ 2 bilhões na Melvin Capital, que detinha posições vendidas na GameStop.
Alguns observadores especularam que a Citadel Securities pode ter pedido à Robinhood que suspendesse a negociação da GameStop, a fim de proteger os livros do negócio dos fundos de cobertura, o que a Citadel Securities considerou absurdo. A empresa foi inocentado de quaisquer alegações de conluio por um juiz que não encontrou nenhuma evidência de irregularidade.
Ainda assim, Gensler criticou o relacionamento acolhedor da Citadel com a plataforma de negociação gratuita Robinhood, dizendo em um entrevista com a CNBC em outubro de 2021, eles têm informações que o resto do mercado pode não ter, pelo menos por um curto período de tempo. E até milissegundos são importantes nesses mercados.
Não seria a primeira luta da empresa com o regulador. A Citadel Securities foi condenada pela SEC a pagar multas multimilionárias em 2017 e 2018 sobre declarações enganosas sobre como precificou as negociações e erros de dados que causaram relatórios incorretos.
Correção: Este artigo foi atualizado para refletir com precisão a participação de mercado da Citadel Securities em pedidos de ações de varejo e números recentes de receitas, citando fontes de terceiros.